植物人造肉汉堡（plant-based burgers）到底只是一阵风口还是未来长期投资机会，从麦当劳、汉堡王等巨头的市场测试情况中或许能窥知一二。

今年9月，麦当劳宣布在加拿大28家餐厅测试与人造肉品牌Beyond Meat合作推出的植物肉汉堡P.L.T. (plant, lettuce, and tomato)。

最近，投资银行瑞银发布的一份行业调研报告表示，测试中的麦当劳门店每天大约能卖出20至30个P.L.T.汉堡，但在年轻人更集中的市中心，有的门店一天能卖出百余个P.L.T.汉堡。

据瑞银分析师Steven Strycula估算，如果未来麦当劳在美国的14000家门店正式上市P.L.T.汉堡，年销量能达到2.5亿个。

而麦当劳每天需要卖出50个植物肉汉堡来保持年化收益规模，如果将折旧等数字计算在内,每向麦当劳供应1磅植物肉肉饼,Beyond Meat预计收益5美元。

这意味着如果未来人造肉汉堡常规化，麦当劳的合作方Beyond Meat的年销售额有望因为麦当劳的合作新增3.25亿美元，年营收则有可能增长3亿美元。

按照目前Beyond Meat的财务数据，拥有麦当劳合作的Beyond Meat年营收有望达到10亿美元。不过这一数字仅为最佳状况，由于麦当劳在美国本土的供应商通常并不止一个，未来麦当劳如果在美国售卖植物人造肉汉堡，供应商可能并非Beyond Meat一家。

目前植物人造肉风头正劲，人造肉第一股Beyond Meat自今年上市后股价一路水涨船高，2019年第三季度的净营收超出华尔街预期，且比去年同期增长了250%。

目前Beyond Meat的主要营收来源有两块：消费者可以直接购买的超市零售渠道，以及B端的餐饮服务供应渠道。对于植物人造肉这一风口领域的供应商而言，要在餐饮服务渠道增加收入，主要靠两方面：一个就是尽可能多地与全球性质的快餐连锁店合作，比如麦当劳、肯德基、美国本土的Wendy’s快餐等等；另一方面则是尽可能快地更新合作伙伴的人造肉汉堡菜单，通过新产品来吸引消费者注意。

目前麦当劳、赛百味、肯德基等餐饮连锁均与Beyond有合作，其产品在2.3万家餐饮连锁门店有售。瑞银估计，如果Beyond Meat要达到年10亿美元的餐饮服务营收，合作门店需要新增1.2万家，即尽可能多地出现在连锁门店中——也就是说，拥有1.4万家美国门店的麦当劳是Beyond Meat冲破10亿营收的关键。

对于植物人造肉汉堡目前投资银行大多持积极态度，一方面诸如Beyond Meat这类植物人造肉公司财务成绩都较为良好；另一方面，餐饮连锁测试推出的植物人造肉汉堡大多卖的不错。除了麦当劳，更早开始测试植物人造肉汉堡的汉堡王，其植物人造肉产品“不思议皇堡（Impossible Whopper）”在2019年第三季度为门店带来了5%的同店销售额增长。

一些汉堡王门店的店主表示，目前每天门店稳定可以卖出大约40个不思议皇堡，而汉堡王的核心产品皇堡每天能卖出230个。