7月23日，国务院常务会议确定了当前经济工作的两大政策取向：一是更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；二是围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资。面对当前复杂严峻的国内外环境，国务院常务会议的部署，传递出宏观调控政策的着力点适时调整的信号。这将有助于继续保持经济稳中向好的发展态势，打好中国经济2018年“下半场”。

国内外环境复杂严峻

2018年以来，中国经济运行的内外部环境异常复杂严峻。总体上，这主要受外部的不确定性所致。尽管世界经济呈现复苏态势，但世界贸易保护主义持续升温，尤其是作为世界第一大经济体的美国，不断以抬高关税为手段掀起贸易摩擦，这种不合适宜的强势单边主义做法给世界经济复苏进程投下阴影。近日，在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的G20财长与央行行长会议的记者会上，国际货币基金组织总裁拉加德就指出，美国加征关税的做法会导致全球的GDP下降，在最坏情景下，全球GDP可下降1.5%。

由于中国经济日益与世界经济融为一体，外部的单边主义、保护主义做法不可避免地冲击到国内经济。同时，国内经济结构调整转型升级尚未完成，经济运行的深层次结构性矛盾依然存在。外部的不确定性与内部的固有矛盾叠加，极易形成共振效应，对中国经济持续稳定发展带来一些挑战和压力。

在这种形势下，上半年经济运行的良好态势来之不易。但也必须看到，某些经济指标出现增速下滑现象。比如，上半年社会消费品零售总额同比增长9.4%，增速比一季度回落0.4个百分点；上半年全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.0%，增速比一季度回落1.5个百分点。消费与投资作为内需，同为拉动中国经济增长的两大动力，增速下滑，意味着经济增长的动力面临减弱的迹象。此外，近来股市、债市、汇市调整幅度较大，这在受经济运行的不确定性影响同时，反过来又会影响市场主体的未来预期，从而进一步加大经济运行的不确定性。

保持经济运行在合理区间

面对当前复杂严峻的国内外环境，为应对经济运行中出现的挑战和压力，国务院常务会议提出财政金融政策要协同发力，意味着在下半年的宏观调控中，以这两大政策工具为抓手，把扩内需与调结构放在同等重要位置上，促进经济持续稳定发展。

积极财政政策要更加积极有效。政府工作报告将2018年的赤字率拟按2.6%安排，财政赤字达2.38万亿元。虽然财政赤字总规模与2017年持平，但如果将2018年安排地方专项债券1.35万亿元考虑进来，这个数字比2017年增加5500亿元，以及2018年全国财政支出21万亿元，支出规模进一步加大。应该讲，目前的财政政策是积极的。

当然，要实现积极财政政策更加积极有效，除了增支，减税降费也是重要途径。因此，国务院常务会议提出：在确保全年减轻市场主体税费负担1.1万亿元以上的基础上，将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，初步测算全年可减税650亿元；对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前要基本完成。值得指出的是，减税降费是手段，目的是减轻市场主体税费负担，并让市场主体有感，这样才能做到积极财政政策更加积极有效。

稳健的货币政策要松紧适度。6月末广义货币M2余额同比增长8%，再创历史新低，为连续第五个月放缓；社会融资规模存量同比增长9.8%，比5月末和上年同期低0.5个和3个百分点。这反映了在一系列去杠杆、强监管政策的综合作用下，2018年以来货币政策稳健中偏紧。

不过，从国务院常务会议确定的“鼓励商业银行发行小微企业金融债券”“有效保障在建项目资金需求”等可以看出货币政策已着手适度调整，在守住不发生系统性风险底线的前提下，保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，并且更有针对性地实行结构性去杠杆，避免一刀切式去杠杆。

财政金融政策要协同发力。无论是扩内需还是调结构，都需要财政政策与货币政策的相互配合，积极财政政策更加积极有效，一定意义上是通过货币政策满足市场对资金的合理需要来实现的。

在财政金融政策协同发力下，经济运行保持在合理区间，市场主体信心增强，股市、债市、汇市走向就会趋于平稳。比如，近期人民币有走贬趋势，这首先是中国经济面临下行压力的结果；其次，股市、债市振荡也会影响到人民币币值稳定。人民币汇率持续走贬会影响到企业的正常生产经营和资产配置，也影响市场信心，并不是中国经济持续稳定发展所乐见的。可见，财政金融政策协同发力，也会有助于股市、债市、汇市企稳，这反过来又有利于经济持续稳定发展。

继续深化改革激发市场活力

改革开放40年来，中国经济实行跨越式发展，很大程度上是我们不断深化改革的结果。因此，保持下半年经济持续稳定发展，依然要做好深化改革这篇大文章。

要继续深化“放管服”改革，大幅减少政府不必要的干预，构建公平、公正、法治的营商环境，调动市场主体尤其是民间投资的积极性，促进有效投资特别是民间投资合理增长，发挥投资对优化供给结构的关键性作用。要保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，并根据形势变化相应预调微调、定向调控，统筹财政、货币、产业、区域等经济政策，加强各项政策间的协调从而形成政策合力。要进一步推进供给侧结构性改革，将此作为大力发展实体经济的着力点，并使之与扩大内需相向而行，从而显著增强中国经济质量优势，不断增强中国经济创新力和竞争力。

如此，通过深化改革，在市场机制有效、微观主体有活力、宏观调控有度的经济体制下，进一步增强中国经济发展的韧性，打好中国经济2018年“下半场”值得期待。

（张德勇，中国社会科学院财经战略研究院研究员，海外网专栏作者）

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